融资难、融资贵是一个老话题，但是在企业自己的摸索和争取下，产业链金融成为中小企业一个新的融资渠道。与商业银行的产业链金融不同，这一轮产业链金融主要由产业链条中的核心企业发起，依托大企业的财务公司这个平台来为上下游的中小企业提供融资服务。
通过产业链金融，核心企业可以巩固与上下游产业链的合作关系，提升核心企业的产业链整合能力。
当下越来越强调金融服务实体经济和中小企业，产业链金融恰在这两个方面解决了大问题，走了一条捷径。
大企业的“内部银行”
融资难是民营经济发展的绊脚石，作为大企业上下游的中小企业也不例外。而上下游中小企业经营状况的不佳也直接影响到核心企业。
以TCL集团为例，TCL集团下属子公司家，涉及的行业包括液晶面板、家电、通讯、部品、医疗、物流、环保等，关联的上下游企业几万家，遍布全国。TCL集团的快速发展离不开整个产业链条上的大中小企业，尤其是中小企业的同步发展，而这些企业往往受制于融资难的困扰，成为集团发展的瓶颈。在这种严峻的形势下，如何借助大公司的力量为上下游的中小企业合作伙伴提供融资服务，成为大企业财务公司努力的方向。
年，银监会批准上汽、北汽、海尔、格力、武钢等5家财务公司开展试点后，“产业链金融”便成为了财务公司热议的主题，今年也不例外。特别是在市场低迷、企业资金出现困难的环境下，财务公司如何才能更好地服务实体经济，成为了摆在各家公司面前的一大难题。
相比商业银行，财务公司作为大型企业的“内部银行”，对中小企业的了解更深、联系更密。只要顺着企业集团自身产业链这根藤，便可迅速将服务延伸至产业圈，这是商业银行无法企及的。
小微企业金融服务一直面临三个难点：成本控制难、风险控制难以及信息收集难。而财务公司在产业链金融中有先天优势，既了解核心企业信息又熟悉产业链上的企业情况，能够针对小微企业所处的产业链，制定全面的金融服务，不仅解决了长期困扰产业链中小企业的融资难问题，也有利于核心企业的长远健康发展。
通过产业链金融，核心企业可以巩固与上下游产业链的合作关系，提升核心企业的产业链整合能力。产业链也得到了基于核心企业交易背景下的信贷支持及财务费用的节省，实现了核心企业和关联企业的共赢。
一个成功的案例
TCL集团虽然没有进入银监会的试点，但是它的产业链金融进行的卓有成效。TCL财务公司针对产业链的各个环节，设计了个性化的金融服务产品，为整个产业链上的企业提供融资服务，主要包括支持上游供应商发展的商业汇票承兑与贴现、电子票据，支持下游经销商发展的买方信贷、厂商银、商务通。
财务公司通过产业链金融业务，借助核心企业的信用与交易背景，为供应商提供了强有力的资金保障。仅年TCL财务公司携手成员企业全年累计为家供应商提供了融资服务，商票与银票贴现金额累计近40亿元。
年，银监会推进延伸产业链金融服务试点，打破了财务公司的禁锢，如格力财务公司业务迅速拓展到为产业链客户提供建店融资、产品维修保养贷款等，整个产业链上下游客户业务链条由此打通。格力电器董事长董明珠还兼任格力财务公司的董事长，可见大企业对产业链金融的重视，通过财务公司，格力集团的资金归集率已经超过70%，大大提高了集团的资金使用效率。
产业链金融不仅能够缓解上下游企业融资难、融资贵问题，同时也促进了产业链企业间的协同发展。以伊利集团为例，伊利的产业链较长，横跨了第一产业到第三产业。上游中小规模的企业在融资方面无法获得主流银行更多的支持，而下游经销商规模很小，大部分资金集中在产品销售环节，这种橄榄型的产业链状况对伊利整个发展形成了一定的制约。
于是，伊利集团近年来经营规划重点之一落在了产业链金融生态圈战略的推进上。6月初，伊利发布公告，拟出资3亿元设立全资子公司惠商商业保理有限公司，通过管理应收账款为产业链上的小微企业和奶农提供融资服务。值得一提的是，商业保理是一种创新型金融服务，也是产业链金融领域的一个新东西，未来有望成为中小企业另一个重要的融资渠道。
随着辐射面越来越广，产业链金融服务的不仅仅是上游和下游的企业，一些大企业的财务公司开始为消费者提供金融服务，极大提升了销售额。与链上中小企业相比，消费者客户更为下沉，贷款金额都很小，利率较低，不良率也很低。
上汽财务公司从年推出消费信贷产品，为个人购车者累计发放贷款近75万笔，累计放款金额达亿元，每笔贷款8万元左右，而银行愿意提供贷款的至少是30万以上的车。这款产品既扩大了上汽集团的销售额，消费者也得到了买车贷款。当下高层正在力推消费金融公司试点以扩大内需，而大企业的财务公司正是消费金融的一个极佳的平台。
风控与未来
从大企业的整体和长远利益来看，财务公司的产业链金融不以盈利为目的，但是从实际经营来看，相当多企业的产业链金融是盈利的。以格力为例，目前为格力电器提供商品和服务的产业链企业有2万多家，其中约97%为中小企业。在财务公司的帮助下，近年来下游经销商业务资质产量良好，融资成本降低，未出现不良贷款，而财务公司本身也因此获利，已从以往的负资产变为4亿多元的盈利。
尽管如此，产业链金融依然需要注意风险管控。由于服务的对象几乎全部是小微企业，产业链金融的风险管控有其自身的特点。在大企业中，海尔产业链金融的风险管控有一定的代表性。
海尔大部分经销商客户是以个体经营户的形式存在，年经营规模在-万之间，是典型的小微群体。因此，海尔财务公司对这些客户的准入也进行了个性化的设计，摒弃了传统的评级授信方法。因为小微企业和个体经营户基本没有完整的报表，而且报表的数据基本不可信，于是海尔财务公司授信的依据是借助集团产业链的信息管理情况，包括考察经营、物流等信息，同时还借鉴新加坡淡马锡的经验，形成了财务公司自有的一套针对小微专卖店的体系，通过这个体系将大量的客户纳入服务范围。
相比银行来说，财务公司的风险管控具备两个更为显著的优势：信息优势和控制力优势。财务公司依托于集团总部，不但能够获得银行业很难获取的私有信息，而且还能够通过订单、应收账款和合作伙伴约束来控制贷款对象的机会主义行为。此外，一旦出现较为严重的风险，财务公司还可以依托集团公司盘活破产方的资产，优化产业结构。这些优势都是银行体系所不具备的。
关于产业链金融的未来，格力财务公司总经理张蓓蕾的一段话极为务实又不乏前瞻：“随着我国市场经济的推进，产业结构加速调整和升级，产业内分工已经由传统的以单个企业为基础的生产体系，改变为新的生产组织体系，包括一个核心企业以及上下游企业，共同完成整个生产及销售过程。同时企业之间的竞争越来越表现为产业链之间的竞争。竞争的关键就是提升产业链的运行效率，财务公司试点延伸产业链金融服务，将有利于促进整个产业链条生产和销售成本最小化。”
(本文原标题《产业链金融是什么》，原载于《决策》年第7期)
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