核心观点
铜：库存仍处低位，铜价仍有上行空间。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比下跌。铜需求方面，1月各国PMI总体环比下降。铜价方面，本周LME铜库存环比明显上升3.67%，LME铜现货结算价环比明显下跌4.1%。受低库存影响，我们认为铜价仍有上涨空间。
小金属：锂、钴涨势稳定，工艺突破镍价承压。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为6.4万元/吨，环比明显上涨4.9%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.1万元/吨，环比明显上涨5.19%。钴方面，本周1#钴价格为40.万元/吨，环比大幅上涨13.4%；国产≥0.5%硫酸钴价格为9.4万元/吨，环比上涨10.59%。镍方面，本周LME镍价格为美元/吨，环比下跌17.50%。需求端，00年1月我国新能源汽车月产量为19.4万辆，销量为17.9万辆，同比分别增长.%、86.38%，产销均刷新1月历史记录。
金：美实际利率抬升，金价承压。本周金价环比明显下跌.0%，持仓量环比明显下降4.35%。截止至01年3月4日，美国10年期国债收益率为1.54%，环比微幅上升0.1%；00年1月美国核心CPI同比上升1.40%，较1月环比下降。美国实际利率（名义利率-通胀）环比微幅上升。基于美元持续走低和疫情反复迹象，我们判断金价将维持高位。
钢：需求明显恢复，钢价全面上涨。本周螺纹钢消耗量环比大幅上升.44%，产量环比明显上升5.90%。钢材社会和钢厂库存合计环比明显上升3.41%、同比下降13.9%。长流程成本、短流程成本环比分别小幅下降、明显上升，综合钢价指数环比上涨，螺纹钢毛利环比大幅上涨.6%。后续钢价走势等待需求验证。
投资建议与投资标的
铜：建议